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단기 부동자금이 급증하면서 사상 최대치인 767조8000억원을 기록했다.

17일 현대경제연구원이 발표한 '최근 부동자금의 급증과 시사점' 보고서에 따르면 올해 3월 현재 국내 단기 부동자금은 767조8000억원(현금 포함시 814조5000억원)으로 추산된다. 이는 금융위기 직후인 2010년 5월의 최고치보다 9조7000억원(현금 포함 시 26조4000억원) 많은 수치다.

단기 부동자금은 경제주체들의 불안 심리로 장기 투자처 대신 단기 금융상품에 몰린 자금으로 금융기관의 6개월 미만 수신액 합산으로 추산이 가능하며 경우에 따라 현금 통화까지도 포함된다. 이 자금은 언제든지 빠른 속도로 빠져나갈 수 있다는 특성 때문에 너무 많으면 실물경제 침체와 금융시장 혼란을 불러올 수 있다.

보고서는 단기 부동자금이 급등한 데 대해 경기 침체가 이어지면서 경제 불확실성이 커져 주식, 부동산 시장이 빠르게 위축되고 장기 수익률 하락 현상이 나타나고 있기 때문이라고 분석했다.

또한 최근 명목 GDP 대비 단기 부동자금 비율도 상승세로 전환하고 있으며 향후 경기 침체가 지속될 경우 빠르게 재상승할 것으로 예상됐다. 명목 GDP 대비 단기부동자금 비중이 커질 경우 아직 버블이 형성되지 않은 새로운 자산으로 이동하면서 또 다시 버블을 형성시킬 수 있다는 지적이다.

단기 부동자금은 금융기관별로는 은행에서 증권 등 자본시장 관련 금융기관으로 이동하고 있는 것으로 나타났다. 70%대 비중을 차지한 예금은행의 경우 2013년 3월 현재 약 67%로 감소하고, 증권사는 2010년 지급결제 기능이 부가된 CMA(종합자산관리계정) 상품의 급증에 힘입어 약 17%로 크게 증가하고 있다.

금융상품별로는 저금리기조 하에서 금리형 보다 실적형 상품으로 이동하고 있는 것으로 조사됐다. 정통적인 단기 금리상품인 은행의 6개월 미만 정기예금과 금리형 수익상품(CD(양도성예금증서), 매출어음, RP(환매조건부채권)) 등이 빠르게 하락하고 있다. 반면 증시관련 상품(투신의 MMF, 증권의 고객예탁금과 CMA)이나 단기채권형 펀드, 증권의 RP 등 채권 실적형 상품은 증가세를 지속하고 있다.

한편 요구불예금은 꾸준히 늘어나고 5만원 권 출시 이후 현금통화도 급격히 증가하는 등 손쉽게 이동 가능한 상품이 선호되고 있다. 또한 일정 이자와 지급결제기능을 결합한 증권사 CMA와 은행 MMDA(수시입출식저축예금) 등이 견조한 증가세를 유지하고 있다.

박덕배 현대경제연구원 전문연구위원은 "단기 부동자금은 시장에 혼란을 줄 수 있어 점진적으로 조절해야 한다"며 "경제 주체들의 불안 심리로 단기 부동자금이 급증하는 만큼 소비·투자 심리를 회복시켜야 한다"고 말했다.

aber@fnnews.com 박지영 기자

출처: http://www.fnnews.com/view?ra=Sent0601m_View&corp=fnnews&arcid=201307170100180250010132&cDateYear=2013&cDateMonth=07&cDateDay=17

얼마 전까지 자국 통화가치를 낮추느라 혈안이 됐던 신흥국들이 화폐가치 급락을 막기 위해 앞 다퉈 보유외환을 방출하고 금리를 인상하는 등 외환시장에 지금까지와는 180도 다른 기류가 형성되고 있다. 선진 각국이 돈을 찍어내 통화 절하를 유도하고 이웃국가의 수출경쟁력을 갉아먹던 종전의 환율전쟁과는 반대로 신흥 각국이 미국 출구전략 우려에 따른 자본유출을 방지하기 위해 경쟁적으로 통화방어 정책을 쏟아내는 '역(逆)'환율전쟁의 막이 오른 것이다.

15일 인도중앙은행(RBI)은 시중은행 간 금리, 긴급자금대출 금리를 각각 10.25%로 2%포인트 인상한다고 밝혔다. 이는 만모한 싱 총리와 팔라니아판 치담바람 재무장관, RBI의 두부리 수바라오 총재가 연쇄 긴급회동을 가진 후 나온 조치로 전문가들은 인도가 10년래 가장 낮은 경제성장률을 기록하는 와중에 파격적인 대책을 내놨다고 평가하고 있다. 인도 재무부도 이날 1,200억루피 규모의 국채를 발행해 시중의 루피화를 흡수, 통화방어를 위한 지원사격에 나섰다. 정부는 외환시장을 면밀히 모니터해 필요하다면 추가 대책을 내놓겠다고 밝혔다.
터키 중앙은행도 이날 이례적으로 기준금리 인상을 강력 시사했다. 에르뎀 바시츠 터키 중앙은행 총재는 "현재 3.5%~6.5%인 기준금리 폭을 넓히는 것을 신중하게 고려하겠다"고 밝혔다. 전문가들은 오는 23일 통화정책회의에서 기준금리 폭 상한선이 7%까지 상승할 것이라고 보고 있다. 터키 중앙은행이 기준금리 폭을 올린 것은 2011년 10월이 마지막이었다.

일부 국가들은 이미 기준금리를 대폭 끌어올린 상태다. 브라질과 인도네시아는 불과 3개월 사이 기준금리를 각각 1.25%포인트, 0.75%포인트 인상했다. 이들은 미 출구전략 우려 속에 헤알화, 루피아화 가치가 들썩이자 저성장을 각오하고 일찌감치 기준금리를 건드리기 시작했다.

최근 신흥국들이 꺼내 들기 시작한 금리인상 카드는 미국의 출구전략 가능성에 그동안 신흥국으로 유입됐던 자금이 대거 유출되고 자국 화폐가치가 급락하자 글로벌 자금을 붙잡기 위해 내놓는 고육지책이다. 지난 2개월 동안 신흥국에서 급속도로 빠져나간 글로벌 자금이 멕시코나 중동 등 일부 국가들로 돌아가기 시작한 가운데 지속적인 자금이탈에 시달리는 국가들이 그간의 대증요법도 먹히지 않자 통화방어를 위해 경쟁적으로 긴축책을 내놓기 시작한 것이다.

인도는 지난주 시중은행들이 은행 자기자본을 통해 외환선물을 거래하는 것을 금지했으며 증권사에도 외환파생상품을 고객에게 비싸게 팔도록 강제해 관련 상품이 덜 팔리도록 유도했다. 하지만 루피화 가치 하락 압력은 줄어들지 않아 달러 대비 루피화 가치는 사상최저수준인 달러당 60루피 사이에서 줄타기를 하고 있다. 터키 역시 지난 8일 하루 기준으로는 사상 최대인 22억5,000만달러를 시중에 푸는 등 지난 두 달간 중앙은행 보유외환의 10% 이상을 소비했지만 리라화 가치는 여전히 달러당 1.93리라 수준에서 올라오지 못하고 있다.

문제는 신흥국이 잇달아 기준금리 인상 카드를 빼 들면서 경제 성장률 희생이 불가피하다는 점이다. 수개월 전 환율전쟁에서 수출경쟁력에 타격을 입었던 신흥국들이 이번에는 '역 환율전쟁'으로 심각한 저성장 리스크에 직면하고 있는 것이다.

ICICI증권의 프라산나 아난사수브라마니안 이코노미스트는 "저성장에 시달리는 인도가 시중은행 금리를 올린 것은 굉장히 놀라운 일"이라며 "이는 전체 금리를 올릴 뿐만 아니라 유동성도 줄이게 될 것"이라고 평가했다. 지난 회계연도(2012년 4월~2013년 3월)에 전년 대비 5% 성장해 10년래 최악의 경제성장률을 기록한 인도가 올해도 휘청일 수 있다는 것이다. 월스트리트저널(WSJ)은 터키도 기준금리 인상을 고려하면서 올해 정부 성장 목표치인 4%도 달성이 불투명해졌다고 평가했다. 인도네시아의 1ㆍ4분기 경제성장률은 약 6%로 2년래 최저치를 기록했으며 브라질도 1ㆍ4분기 성장률이 1.9%로 정부 목표치(3%)에 크게 못 미친 가운데 금리인상으로 한층 저성장에 빠질 가능성이 커지고 있다.

이처럼 신흥국들의 고충이 커져가는 가운데 주요20개국(G20) 경제 수장들이 19~20일 러시아 모스크바에서 열리는 회의에서 이와 관련해 어떤 대응책을 내놓을지 관심이 모이고 있다. 안톤 실루아노프 러시아 재무장관은 최근 "출구전략은 예측가능하고 일관성 있게 진행돼야 한다"며 "G20 모두가 이에 동의할 것으로 믿는다"고 밝혔다.

출처: http://economy.hankooki.com/lpage/worldecono/201307/e2013071618194569760.htm

외국계 증권사의 입김 얘기가 나오면 항상 언급되는 사례. 1998년 10월 29일 나온 노무라증권의 대우그룹 보고서다. ‘대우에 비상벨이 울리고 있다’는 제목의 이 보고서는 ‘대우그룹 침몰의 서곡’으로 불린다. 보고서의 경고는 심각했다. ‘대우는 심각한 유동성 위기에 처할 것이다. 최악의 경우엔 워크아웃에 들어갈 수도 있다….’ 보고서가 나온 뒤 채권단들은 무섭게 자금을 회수했다. 자금난이 어찌나 심했던지 다음 달 노무라 증권 서울사무소가 이례적으로 “꼭 대우 주식을 팔라는 건 아니었다”며 해명 자료를 낼 정도였다. 당시 보고서를 직접 작성했던 애널리스트인 고원종(55·사진) 동부증권 사장을 인터뷰했다. 고 사장은 99년 노무라증권을 나와 국내외 금융사에서 경력을 쌓고 2010년부터 동부증권 사장으로 재직 중이다.

-지난달 JP모건의 보고서로 삼성전자 시총이 하루에 14조원 넘게 증발했다. 외국계 증권사의 보고서가 유독 파급력이 큰 이유는 뭘까.
“글쎄. 애널리스트는 보고서를 쓸 때 ‘시장을 흔들어야겠다’고 생각하지 않는다. 다만 시장을 분석하고 자신의 직관을 더해 투자자들에게 알린다는 업무에 충실할 뿐이다. 다만 국내 증권사와는 다른 시각이 많아 더 주목을 받는 것 같긴 하다.”

-다른 시각이 나올 수 있는 배경은 뭘까.
“태생적으로 매도 의견을 내길 꺼리는 국내 증권사의 문화도 이유 중 하나다. 하지만 정보력의 차이도 무시할 수 없다. 매도 의견은 매수 의견보다 쓰기가 더 조심스럽다. 뒷받침하기 위해선 많은 정보를 수집해야 하는데 삼성전자 같은 글로벌 기업은 외국계 증권사가 훨씬 더 많은 정보를 갖고 있다. 해외 본사를 통해 애플·화웨이 같은 경쟁 기업의 정보도 수집할 수 있기 때문이다.”

-시장의 구조에도 차이도 있을 것 같다.
“그렇다. 국내 투자자들에게 ‘삼성전자를 팔라’고 하면 ‘그럼 뭘 살까’ 하는 답을 듣는다. 사실 삼성 외에 대안이 별로 없다. JP모건은 고객이 전 세계에 있다. ‘삼성 팔고 애플을 사라’고 쓸 수 있는 거다. 수익 구조도 다르다. 외국계 투자자들은 우수한 보고서를 낸 증권사에 ‘참고가 많이 됐다’며 주문을 몰아 준다. 국내에선 그런 문화가 없다.”

-조사 역량 자체는 차이가 없나.
“조사 인력은 더 적다. 노무라증권 근무 당시엔 애널리스트가 6, 7명에 불과했다. 물론 인력은 굉장히 양질이다. 재무제표만 보는 게 아니라 설비까지 꿰뚫고 있는 기술 연구원을 뽑아 보조를 시켰으니. 또 하나, 계속 강조하지만 시각이 중요하다. 매도 의견을 낼 수 있다고 생각하고 조사하는 것과 매도 의견은 가급적 안 쓰겠다고 생각하고 조사하는 것은 분명히 다른 결과를 낳는다.”

-98년 당시 대우 보고서는 시장에 엄청난 충격을 줬다.
“다들 대우가 어렵다는 걸 눈치채고 있었다. 그걸 대놓고 얘기하는 이들이 없는 상황에서 논의를 수면으로 끄집어낸 것뿐이다. 정부의 금융회사 회사채 보유 제한 조치가 대우에 결정적인 충격이 될 거라 보고 작성했다.”

-제목과 표현이 셌다.
“사실 매도 의견보다 훨씬 강한 내용이었다. ‘우리는 대우그룹에 대한 조사·연구 작업을 중단한다(discontinue our coverage)’고 썼으니. 변호사에게 검토받은 표현이었다.”

-동부증권에서도 리서치 역량을 키우려 노력하나.
“아까 말했듯이 국내 증권사는 창의적 보고서를 쓴다고 그만큼 수익이 오지 않는다. 사장에겐 리서치 역량뿐 아니라 회사 전체의 수익이 중요한 숙제다.”

출처: http://money.joins.com/news/article/article.asp?total_id=12063005&ctg=1100

[한겨레]정부 '사이버안보 대책' 발표




공공영역 이어 민간부문까지

국정원에 과도한 권한 우려

"투명성 확보 장치 선행돼야"

정부가 4일 발표한 '국가 사이버안보 종합대책'을 두고, 공공영역을 넘어 민간부문에까지 정보수집의 양날개를 달겠다는 국가정보원의 '숙원'이 해결됐다는 평가가 나온다. 이미 중앙행정기관 등 공공영역의 사이버안보 업무를 맡고 있는 국정원은, 그동안 민간부문까지 자신들의 관할 아래 두는 방안을 추진해 왔다. 이번 정부 대책으로 전국적인 국내 정보 수집망을 통한 불법사찰을 일삼아 온 국정원이 사이버안보를 빌미로 민간부문에 '합법적으로 개입'하게 되는 것 아니냐는 우려가 커지고 있다.

사이버위협은 공공과 민간의 구분이 애매한 만큼 두 영역을 포괄하는 대응체계 구축이 필요하다는 데는 정치권과 전문가그룹, 시민단체에 큰 이견이 없다. 그러나 왜 다른 기관들을 다 제쳐두고 불법사찰 논란에서 자유롭지 못한 국정원을 실질적인 컨트롤타워로 낙점했는지에 대해선 평가가 갈린다. 설령 국정원에 실무총괄을 맡기더라도 '빅브러더'가 되지 않게, 투명성을 확보할 관리·감독 장치가 마련돼야 한다는 지적이 나온다.

정부 대책은 '즉각적인' 사이버위협 대응체계를 구축하는 데 집중돼 있다. 수평적인 기존의 협력체제로는 원활한 정보 공유와 대응에 한계가 있기 때문에, 국정원을 중심에 놓고 보고·지휘 종합체계를 세우겠다는 발상이다. 문제는 실무총괄을 명분으로 국정원에 제공되는 민간부문의 사이버 정보들이 어떻게 처리되고 활용되고 폐기되는지 확인할 길이 없다는 점이다. 임종인 고려대 정보보호대학원 교수는 "과거에도 동일한 법안이 좌절된 데는 국정원이 개인정보를 오용할 가능성을 우려했기 때문이다. 국정원의 사이버위기관리 활동을 견제·감시할 수 있는 감사기구를 두도록 법으로 명시하는 방안 등이 필요하다"고 했다.

'사이버안보비서관' 등의 직함으로 운영될 청와대 컨트롤타워가 공공-민간 전 영역의 사이버정보를 틀어쥔 국정원을 제대로 통제할 수 있을지도 의문이다. 청와대 컨트롤타워는 실무총괄을 맡을 국정원과 관련 부처·기관들 사이의 원활한 업무 협조를 이끌어 내는 정도에 머물 것이라는 전망이 많다. '국정원 위에 청와대'가 있다고 해서 사이버 민간정보의 오·남용 위험을 원천적으로 차단하기는 어렵다는 것이다. 국정원은 과거 '북풍 사건' 때도, 지난해 '댓글 사건' 때도 한결같이 대통령 직속기관이었지만, 결국은 '탈선'했다.

서상기 위원장은 "국정원이 직접 민간부문을 조사까지 하는 것은 아니다. 국정원의 실무총괄 기능 역시 평상시가 아닌 사이버위기 상황이 발생했을 때만 작동하기 때문에 사이버사찰은 있을 수 없다"고 했다.

국정원의 실무총괄 기능을 찬성하는 쪽은 "이미 국정원이 실질적인 컨트롤타워이고, 정보 수집·분석 능력에서도 가장 앞선다"고 말한다. 미래창조과학부 정보보호정책과 오승곤 과장은 "민간에서 다룰 수 없는 국가기밀사항과 관련된 사이버안보 업무를 맡아온 국정원이 공공과 민간을 포괄하는 실무총괄을 맡는 게 타당하다"고 설명했다. 반면 '칸막이' 없이 정보를 활용하는 정보기관의 근본적 한계가 있기 때문에, 국정원이 아니라 미래창조과학부나 국무총리실, 또는 제3의 기관을 만들어 실무총괄 기능을 부여하자는 의견도 나온다.

지난 3월20일 방송사와 금융기관 전상망을 마비시킨 사이버 해킹 사건이 발생하자, 박근혜 대통령은 국무회의에서 "사이버 테러 대응 조직이 국정원·경찰청·방송통신위원회 등으로 분산돼 있어 체계적이고 효율적인 대응을 할 수 없다는 지적이 있다"며 컨트롤타워 수립을 지시했다. 지난해 대선에서 국정원이 조직적으로 사이버 여론조작을 시도했다는 검찰 수사결과는 이번 정부 대책에 반영되지 않았다.

김남일 기자namfic@hani.co.kr

출처: http://media.daum.net/politics/newsview?newsid=20130704201009860

지난 5월 고점 대비 10% 하락..순유출 규모 역대 최대
美 QE 축소 전망에 신흥국 성장 둔화 우려 겹친 탓

[이데일리 성문재 기자]신흥시장 채권 가격이 약 5년만에 가장 큰 폭으로 하락했다고 월스트리트저널(WSJ)이 지난달 30일(현지시간) 보도했다.

채권 가격은 금리와 반대방향으로 움직인다. 다시 말해 채권 금리는 크게 올랐다는 뜻이다.

JP모건 신흥시장채권지수(EMBI)에 따르면 신흥국이 발행한 채권 가격은 지난 5월 역대 최고치 대비 9.5% 떨어졌다. 최저점을 기록했던 지난주에는 고점 대비 낙폭이 12%에 달했다.

이는 신흥시장 채권가격이 2개월여만에 약 30% 떨어졌던 지난 2008년 후반기를 연상하게 한다.

펀드 조사기관 EPFR글로벌은 지난달 26일까지 일주일 동안 55억7000만달러(약 6조3610억원)가 신흥시장 채권 펀드에서 빠져나갔다고 밝혔다. 이는 주간 유출규모로는 역대 최대 수준이다. 지난 1년여간 계속되던 순유입도 자취를 감추고 순유출이 5주 연속 나타났다.

신흥시장 채권 펀드의 주간 자금 유출입 추이(왼쪽, 단위: 10억달러, 자료: EPFR글로벌), 신흥시장 채권지수 추이(오른쪽, 자료: JP모건)

최근 채권의 이같은 가격 하락(금리 상승)은 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 양적완화(QE)를 축소할 준비를 하고 있다는 전망에 따른 것이다. 벤 버냉키 연준 의장은 QE 프로그램이 내년 중반쯤 중단될 것이라고 지난달 19일 언급했다. 연준이 매달 채권 850억달러 어치를 사들이던 것을 멈추면 채권에 대한 수요가 그만큼 줄어 가격이 하락하게 된다.

특히 최근 신흥시장의 성장이 둔화될 것으로 전망되면서 이같은 충격이 더 커졌다. 투자자들은 지난 몇년간 저금리와 QE 정책, 개발도상국의 고속성장 속에서 신흥시장의 고수익 자산 사냥에 매달렸지만 QE가 축소되고 개도국 성장세가 둔화하는 마당에 더 이상 신흥국 채권에 손 댈 이유가 없어졌다.

세계 최대 자산운용사 블랙록의 포트폴리오관리그룹내 신흥시장 채권부문 대표 세르지오 트리고 파즈는 “신흥시장 채권이 위기에 빠질 것이라는 의미는 아니지만 흐름 자체는 분명히 전환되고 있다”고 지적했다.

WSJ는 “많은 투자자들은 신흥국 채권 매도세가 약해진다고 하더라도 과거와 같은 속도의 투자가 재개되지는 않을 것으로 보고 있다”고 전했다.

 

출처:  http://www.edaily.co.kr/news/NewsRead.edy?SCD=JH21&newsid=02246806602870256&DCD=A00802&OutLnkChk=Y

경상 적자 90% 급증, 통화와 주가 동반급락

인도ㆍ인도네시아ㆍ터키 등도 금융위기 후보국

(서울=연합뉴스) 박진형 기자 = 최근 미국의 양적완화 축소 계획 발표로 세계 신흥시장이 크게 흔들리는 가운데 브라질 등 주요 신흥국 경제가 적지 않게 악화돼 금융위기 발생 가능성이 높아지고 있다.

이에 따라 최근 국내에서 인기 있는 브라질 채권 등 신흥국 자산 투자와 관련해 투자자들이 위험성을 잘 인식하고 신중하게 접근해야 한다는 경계의 목소리가 증권업계에서 커지고 있다.

1일 금융투자업계에 따르면 브라질 중앙은행은 올해 1∼5월 경상적자가 달러 강세와 원자재 가격 약세 등으로 인해 약 396억 달러(약 45조1천억원)로 작년 동기보다 89.9% 증가했다고 밝혔다.

따라서 GDP 대비 경상적자 규모도 작년 2.4%에서 이 기간 4.2%로 급등했다.

다급해진 브라질 정부는 지난 4월과 5월 기준금리를 두 차례나 인상한 데 이어 지난 달 외국인의 채권·외환파생상품 투자에 부과하던 금융거래세(토빈세)까지 철폐하는 등 외국 자본을 끌어들이려고 안간힘을 썼다.

그 결과 1∼5월 자본수지 흑자는 약 462억 달러(약 52조7천억원)으로 작년 동기보다 11.7% 늘어나 급한 불은 잡았으나, 이 기간 국제수지 흑자는 약 76억 달러(약 8조7천억원)로 64.1%나 감소했다.

게다가 브라질의 순외채(대외 채무에서 채권을 뺀 금액) 대비 외환보유액은 55.3%에 그쳐 외환보유액이 외채 상환을 감당하기에 넉넉하지 않은 것으로 나타났다.

이처럼 브라질 경제에 빨간 불이 켜지면서 5월 초부터 지난달 말까지 헤알화 가치(미국 달러 대비)와 상파울루 증시 보베스파 지수는 11.1%, 14.2% 각각 급락, 지난 2009년 4월 이후 4년여만에 최저로 나란히 떨어졌다.

그간 국내 증권사들은 브라질 국채 등 이들 신흥국 채권을 10%대의 높은 금리 등을 내세워 일반 투자자에 앞다퉈 판매해왔다.

특히 지난달 브라질 토빈세가 철폐되자 만기가 1∼2년인 브라질 단기 국채 투자 상품을 경쟁적으로 출시하고 마케팅을 강화, 판매량을 크게 늘렸다.

그러나 이처럼 브라질 경제가 어려워지고 특히 헤알화 급락에 따른 환차손 우려가 커지자 증권업계 안에서도 점차 브라질 채권 판매에 대한 경고음이 나오고 있다.

대신증권은 최근 보고서에서 토빈세 폐지라는 고강도 정책에도 장기적으로 브라질 채권 투자의 매력이 이전 수준으로 회복하기는 쉽지 않다고 분석했다.

현대증권도 지난달 28일 보고서에서 브라질이 "장기적으로 투자할만한 국가지만 지금은 상황이 어렵다"며 이달 예정된 브라질 기준금리 인상을 확인한 뒤 투자를 다시 고려하는 것이 좋다고 권했다.

이와 관련해 익명을 요구한 한 증권사 애널리스트는 "외국, 특히 신흥국 채권은 환투자 상품에 가까우나, 일반 투자자는 채권이라면 무조건 안전 자산으로 여기는 경향이 있다"고 지적했다.

그는 "증권사가 투자자에 환차손 가능성 등 신흥국 채권 투자 관련 위험성을 사전에 충분히 알리는 것이 중요하다"며 "증권사가 이를 제대로 하지 않으면 추후 손실이 났을 때 투자자가 소송을 내서 다퉈볼 여지도 있다"고 강조했다.

전문가들은 앞으로 미국 등 선진국의 유동성이 빠져나가 금융위기를 겪을 가능성이 있는 주요 신흥국으로 브라질, 터키, 인도, 인도네시아 등을 꼽고 있다.

이들 국가는 큰 폭의 경상적자를 자본수지 흑자로 보전하고 있어 외국인 자금이 이탈하면 금융위기 위험성이 매우 커지는 공통점을 갖고 있다.

국제통화기금(IMF)에 따르면 이들 국가의 작년 국내총생산(GDP) 대비 경상적자 규모는 터키 5.9%, 인도 5.1%, 인도네시아 2.8%에 이른다.

김승현 대신증권 이코노미스트는 이들 국가에 대해 "경상수지 악화로 외국 투자 유입에 대한 의존도가 더 높아질 수밖에 없으나 미국 양적완화 후퇴 우려로 이마저도 악화될 여지가 커졌다"며 "따라서 외환보유고 감소 속도가 빨라지면서 불안이 커지는 악순환이 발생했다"고 분석했다.

전민규 한국투자증권 이코노미스트는 "신흥국의 경상적자가 GDP의 3% 안팎이면 장기적으로 외환위기 가능성을 전혀 배제하기 어렵다"며 "경상적자가 5% 정도면 외환위기 위험성이 적지 않은 수준"이라고 평가했다.

jhpark@yna.co.kr

출처: http://www.yonhapnews.co.kr/bulletin/2013/06/30/0200000000AKR20130630079300008.HTML?input=1179m

매매차익 노린 슈퍼리치 "최대 10% 원금손실 우려"

보험·기금은 투자 급증 "지금이 저가매수 기회"

(서울=연합뉴스) 배영경 기자 = 지난해 발행 직후 고액자산가들의 뜨거운 관심을 모았던 국고채 30년물이 최근 자본손실 '부메랑'이 돼 돌아왔다.

금리가 작년 10월 대비 50bp(1bp=0.01%포인트) 이상 급등하면서 매매차익을 기대하고 국고채 30년물에 투자했던 고액자산가들의 원금손실이 우려되는 상황이다.

이에 따라 국고채 30년물의 개인투자자 보유 비중은 확연하게 줄어들었다. 반면 장기 투자성향을 지닌 보험과 기금의 국고채 30년물 투자 규모는 급증하고 있어 눈길을 끈다.

◇ 국고채 30년물 가격 '뚝'… 금리, 8개월 만에 55bp 급등

17일 한국금융투자협회에 따르면 국고채 30년물 금리는 지난 12일 연 3.49%까지 올라가며 사상 최고점을 찍었다.

최저치였던 작년 10월 10일의 금리가 연 2.94%임을 감안하면 8개월 만에 무려 55bp나 급등한 것이다.

국고채 30년물은 작년 9월 처음 발행됐다. 당시 저금리 기조가 계속될 것이라는 전망 아래 고액자산가들 사이에서 큰 인기를 얻었다.

개인투자자 중심으로 수요가 급증하면서 한때 국고채 30년물의 금리가 10년물과 20년물의 금리를 밑도는 금리역전 현상이 나타나기도 했다.

그러나 발행 이후 한 달간 하락세를 지속하던 금리는 작년 10월 중순부터 가파르게 올라가기 시작해 작년 12월 말 연 3.44%를 찍었다.

올해 들어 국고채 30년물 금리는 지난달까지 완만하게 하락했지만 최근 미국이 양적완화(QE)를 축소할 것이라는 우려감에 또다시 급등, 지난 12일 사상 최고치를 경신했다.

이에 따라 작년 발행 직후 과열 논란까지 나올 만큼 높았던 개인투자자들의 국고채 30년물 수요도 최근 들어 확연히 줄어들었다.

장외 채권시장 기준으로 국고채 30년물의 전체 상장잔액 중 개인투자자의 잔고수량이 차지하는 비율은 작년 10월 말 30.8%에서 지난 13일 3.8%로 급감한 상태다.

◇ 매매차익 노린 슈퍼리치 '울상'

최근 국고채 30년물 금리의 급등으로 지난해 투자에 나섰던 개인투자자들의 수익률에 '빨간불'이 켜졌다.

올해 금리가 더 하락할 것으로 보고 매매차익을 기대하며 지난해 국고채 30년물을 매수한 투자자들은 채권가격이 크게 떨어지면서 원금손실을 봤을 가능성이 크다.

단순히 매매차익을 추구하는 주식과는 다르게 채권의 투자목적은 크게 두 가지로 볼 수 있다.

첫 번째는 발행 당시 정해져 있는 표면금리(쿠폰금리)를 주기적으로 꾸준히 받으며 만기까지 보유하는 방식이다. 두 번째는 주식투자와 유사한 것으로 중간에 채권가격이 오르면 만기까지 보유하지 않고 내다 팔아 차익을 실현하는 방법이다.

애초 국고채 30년물이 고액자산가로부터 인기를 끈 이유는 절세효과 덕분이었다. 현재 만기 10년 이상 장기채의 이자는 분리과세 신청이 가능하기 때문이다.

그러나 지난해 국고채 30년물 발행 당시 시장에 기준금리 인하 기대감이 부각되자 증권사들은 앞으로 장기물 금리가 더 내려가(채권가격이 올라) 매매차익으로 이득을 볼 수 있을 것이라며 적극 홍보했다.

김상훈 하나대투증권 연구원은 "일부 증권사는 지난해 판매 당시 기준금리가 향후 두 차례 이상 인하되면 금리가 더 떨어져 매매차익으로 큰 수익을 얻을 수 있다고 홍보해 업계에서 과열 논란이 있었던 게 사실"이라고 지적했다.

그는 "당시 매매차익을 목적으로 투자했던 사람들은 작년 말 금리가 급등했을 때 1차로 손절매에 나섰다"며 "그때 미처 처분 못 한 개인투자자는 지금 와서 매도하기에 채권금리가 너무 떨어진 상태"라고 진단했다.

실제로 어떤 투자자가 지난해 금리가 최저점이었던 연 2.94%일 때 국고채 30년물을 매수해 금리가 55bp 급등한 최근까지 보유했다면 원금의 11%를 날린 셈이다.

한편 개인투자자의 국고채 30년물 투자 열풍은 한풀 꺾였지만 보험과 기금의 30년물 투자 규모는 최근 들어 눈에 띄게 늘어났다.

금투협에 따르면 국고채 30년물의 총 상장잔액 중 보험과 기금이 차지하는 비중은 작년 10월 말 10.0%에 불과했지만 지난 13일 기준으로 46.0%까지 급증한 상태다.

문홍철 동부증권 연구원은 "보험과 기금은 단기채보다 장기채 위주로 매수하는 투자성향이 있다"면서 "최근 국고채 30년물 금리가 급등한 것이 오히려 저가로 매수할 수 있는 기회가 됐다"고 밝혔다.

ykbae@yna.co.kr

출처: http://www.yonhapnews.co.kr/bulletin/2013/06/15/0200000000AKR20130615029300008.HTML?input=1179m

월가 이코노미스트의 3분의2가 오는 9~10월 연방준비제도(Fedㆍ연준)의 양적완화 규모축소가 시작될 것으로 전망하는 것으로 나타났다.

11일(현지시간) 마켓워치는 블루칩이코노믹인디케이터 분석을 인용해 이같이 전했다.

이 조사에서 응답자의 35.1%는 연준이 9월부터 채권매입 규모를 줄일 것으로 내다봤다. 또 10월 출구전략에 착수할 것으로 관측한 비율은 27%에 달했다. 12월 이전에 연준의 양적완화 축소가 시작되지 않을 것이라는 응답 비율은 35.1%였다.

반면 다음달 30∼31일의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 출구전략 착수가 결정될 것이라는 관측은 2.7%에 불과했으며 18∼19일의 FOMC에서 결정될 것으로 내다본 이코노미스트는 단 한명도 없었다.

이 조사 결과를 볼 때 다수의 월가 이코노미스트들은 9~10월에 연준의 출구전략이 시작될 것으로 보는 셈이다. 마켓워치는 이는 투자자에게 준비기간이 더 있음을 의미한다면서 일단 돈줄 죄기가 시작되면 시장의 변동성이 높아질 것으로 전망했다.

연준의 출구전략이 가시화되면서 이날 발표된 스탠더드앤드푸어스(S&P)의 미국 신용등급전망 상향은 시장에서 호재로 작용하지 못했다. 이미 미국의 재정개선 등이 시장에 반영되고 있어 오히려 경제나 재정에 관한 긍정적인 뉴스는 양적완화 축소를 더욱 앞당길 수 있는 악재로 인식되기 때문이다.

케네스 블리스 커턴앤코 수석 부대표는 "연준은 현재 양적완화 축소 여부를 놓고 매우 미묘한 상황에 있다"며 "시장의 랠리가 조금 더 연장될 수 있지만 막상 출구전략이 실행되면 시장의 조정이 불가피해 보인다"고 전망했다.

출처: http://economy.hankooki.com/lpage/worldecono/201306/e2013061117360669760.htm

↑지방은행 주요 현황(단위: 10억 원) (자료: 교보증권)

(15,950원 250 1.6%)

(16,950원 0 0.0%)

(6,430원 20 0.3%)

(37,200원 250 0.7%)

(11,850원 100 -0.8%)

출처: http://www.mt.co.kr/view/mtview.php?type=1&no=2013060315175195092&outlink=1