BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자

<2020년 연간 수익률 집계>

(참고:

2019년을 마치며 BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 2019년을 마치며 (tistory.com)

2018년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/559

2017년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/552

2016년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/546

2015년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/529  )

신종 코로나 바이러스가 아직 끝나지 않은 시대에 작년 한 해를 되돌아보며 올 해를 준비해본다.

2019년 연초부터 시작된 코로나 확산 그리고 전세계 증시의 대하락은 FRB의 유동성 공급으로 인해 금융리스크로의 전이가 차단되고 각국이 재정을 확대하면서 국내 증시의 대상승으로 이어졌다. 작년 초 코로나로 인한 하락세에 대응은 나쁘지 않았으나 시장이 예상보다 빠르게 반등하는 바람에 반등세에 적극 대응하지 못한 점은 아쉬움으로 남는다. 

<2007년에서 현재까지 누적 수익률(원금 100% 기준)>

2018년에 벌어진 비이성적 무역전쟁의 타격은 회복되었으며 투자규모 역시 늘어났지만 급작스러운 변동성에 대한 원칙보강이라는 숙제는 여전하다. 위험관리 위주로 신경쓰다보니 상승세에 적극 대응까지는 관심을 기울이지 못했던 점을 반성하고 있다. 원칙 보강은 계속되어야 한다. 영원히.

<2007-2020년 연간 투자수익률 결산 내역>

지수를 밑도는 수익을 낸 2008, 2012, 2016, 2018년 모두 각각 미국금융위기, 유럽재정위기, 브렉시트~트럼프 재선, 미중무역전쟁 등 대형 악재들이 터진 시기였지만 특이하게 2020년은 코로나 확산이라는 대형 악재 후 시차를 두고 각국 정부의 재정정책이라는 호재가 발생한 해라는 점에서 달랐다. 급등락 장에서 시장에 대응하는 것은 쉬운 일이 아닌 듯 하다.

물론 본 데이터는 주식만 포함된 것으로 시장 대세하락시 현금비중을 단계적으로 늘려서 CMA 계좌로 돌린 부분이 반영되지 않은 데이터라는 한계가 있으며 현금화로 인한 손실 감소 역시 반영되지 않았다. 수익률이 일부 과소평가 되지만 위험관리 원칙을 타이트하게 가져가고 스스로에게 엄격해지기 위해 이를 수정하지 않았다. 하지만 급작스러운 강세전환 시 대응이 부족을 보여주기에는 부족함이 없으며 강세 전환 시 수익률 극대화라는 새로운 숙제를 남겼다.

<2015년 이 후 일간 및 월간 계좌 MDD 데이터>

하락 조정시 인버스를 편입해서 헤지했음에도 불구하고 월간 MDD, 일간 MDD 모두 개선되지 못했다. 작년 연초에 자료작성 지연으로 스스로를 돌아보는 시기가 늦어서 인버스 헤지를 못한 것이 클 수도 있다. 하지만 시장의 변동성 자체가 커진 것 때문은 아닐까 하는 생각도 들었다.

<VKOSPI 지수 (200901-202101)>

<2015년 이 후 KOSPI 월간 MDD>

VKOSPI의 레벨이 올라가고 코스피 지수 자체의 월간 MDD가 상승하는 것을 보니 박스피 시대가 끝났다는 것이 너무나 분명하게 드러난다. 달러약세, 각국 정부의 재정정책, FRB의 적극적인 개입 등 작년 초에 예상했던 흐름이 한 해를 장식했으며 돌발 사태가 없는 한 이 흐름은 이어질 것이다.

올 해는 과거의 저변동성 시대에 패러다임에서 벗어나 변화하는 시장에 보다 적극적으로 대처할 수 있기를 기대해본다.

<2019년 연간 수익률 집계>

(참고:

2018년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/559

2017년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/552

2016년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/546

2015년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/529  )

신종 코로나 바이러스로 인해 어수선한 시기가 이어지고 조금은 늦은 정리를 해본다.

2018년은 미중무역협상으로 시작해서 미중 무역협상으로 끝난 한 해였다. 트럼프 행정부는 애초에 무역분쟁을 장기간 끌로갈 역량이 없는 정권이었고, 미중무역분쟁 역시 애초에 시작 자체가 문제였지만 비이성적 광기에 사로잡힌 트럼프와 그 지지세력들에게 이성적인 판단을 기대하는 것은 애초부터 무리였던 것 같다.

무역협상의 진전으로 인한 상반기의 높은 투자성과는 무역협상이 흔들리면서 하반기에 꺽이기 시작했고, 12월 중순에서야 무역협상이 진전되는 바람에 이를 만회할 시간도 많지 않았다.

<2007년에서 현재까지 누적 수익률(원금 100% 기준)>

2018년을 장식한 무역전쟁의 타격은 일부 회복되었지만 아직 충분하지 못한 상황이며 그리고 2020년 초 신종 코로나 바이러스의 창궐로 인해 2020년 시장도 만만치 않은 상황이다. 위험관리를 통해서 큰 타격은 입지 않았으나 시장의 급작스러운 변동성에 대한 대응 원칙 보강은 지속되어야 한다.

<2007-2019년 연간 투자수익률 결산 내역>

지수를 밑도는 수익을 낸 2008, 2012, 2016, 2018년 모두 각각 미국금융위기, 유럽재정위기, 브렉시트~트럼프 재선, 미중무역전쟁 등 대형 악재들이 터진 타임이라는 점에서 강세장에서는 초과수익을 내지만 급작스러운 시장 혼란시 대응능력이 아직 충분하지 않다는 것을 실감하게 된다. 물론 이 데이터는 주식만 포함된 것으로 시장 대세하락시 현금비중을 단계적으로 늘려서 CMA 계좌로 돌린 부분이 반영되지 않은 데이터이며 여기에 현금을 합산하면 실질적으로 훨씬 더 나은 성과를 기록했을 것으로 추정된다. 하지만 그래도 더 타이트한 위험관리에 대한 욕심은 여전하다.

<2015년 이 후 일간 및 월간 계좌 MDD 데이터>

월간 MDD는 개선되었으나 일간 MDD는 개선되지 못했다. 이는 장중 거래를 최소화 하는 것을 원칙으로 하기 때문일 수 있지 않을까 한다. 인버스 ETF를 적절하게 편입해서 대응하는 것도 고려해봐야 할 듯 하다. 연초에 이 포스팅을 작성했다면 이런 고민을 해서 코로나로 인한 하락장 대응이 좀 더 수월했을텐데 게으름에 대한 대가를 치루는 것 아닐까 싶다.

신종 코로나 확산으로 인한 시장의 변동성은 앞으로도 계속될 것이다. 하지만 달러약세 가능성, 각국 정부의 재정정책, FRB의 적극적인 개입 등으로 인한 기회 역시 함께있다. 위험관리 원칙을 더욱 보강하고 합리적으로 대응하여 내년 연초에는 위기를 기회로 만드는 한 해로 마무리 했다고 말할 수 있었으면 한다.

<2018년 연간 수익률 집계>

(참고:

2017년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/552

2016년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/546?category=584967

2015년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/529?category=584967 )

2017년 11월 목표 지수 밴드 하단인 2500을 돌파하고 2018년 2월 목표지수 밴드 상단인 2600을 돌파하면서 2018년의 스타트는 좋았다.

하지만 2월 이 후 미국의 임금 상승으로 인한 금리 인상 가능성으로 장은 흔들리기 시작했다. 그리고 상승장에서의 조정 기간인 2-4개월이 지난 6월 숨을 돌리던 증시는 미중무역전쟁이라는 복병을 만나게 된다.

시장은 서로 관세장벽을 올리고 무역전쟁을 벌이다가 제 2차 세계대전을 겪은 역사적 교훈을 깨달은 주요국가들에게서 무역전쟁이 벌어질 가능성이 높지 않다고 생각했고 중국가 무역전쟁을 운운하는 트럼프의 발언들 역시 그가 흔히 해온 막말들 중 하나로 밖에 들리지 않았다. 하지만 그 사태는 결국 벌어지고 만다.

<2007-2018년 연간 투자수익률 결산 내역>

2018년 하반기를 장식한 무역전쟁으로 인한 시장 불안으로 인한 타격은 장기간 누적 수익률에도 영향을 줄 정도로 확연했다.

<2007-2017년 코스피 대비 연간 초과수익률 결산 내역>

하락장에서 현금을 늘리는 위험관리 원칙이 이미 있었고, 이에따라 대응을 하였기에 타격을 줄일 수 있었지만 대세상승이 유지되는 와중에 패닉 셀에 대한 대응 원칙에 대한 자기반성이 필요하지 않을까 하는 생각이 들었다.

<2015년 이 후 일간 및 월간 계좌 MDD 데이터>

쉽게 데이터 정리가 가능한 2015년 이 후부터 계좌 하방 변동성을 체크해보니 기존에 기술적 분석에 바탕을 둔 위험관리 방식의 한계가 더욱 명확히 드러났다. 앞으로는 변동성 등 보다 다양한 기준을 참고하여 손실을 제한하면서 수익을 극대화 하도록 할 예정이다.

개인적으로 2019년 이 후 시장은 당분간 강세장이 이어질 가능성이 높다고 생각한다.

하지만 대세상승이 이어지는 와중에 조정이 생각보다 깊을 수 있다는 사실을 깨달은 만큼 장기적으로 헤지 수단에 대한 고민이 필요하지 않을까 한다.

<2017년 연간 수익률 집계>

(참고:

2016년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/546?category=584967

2015년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/529?category=584967 )

기나긴 박스권을 돌파로 시작했던 2017년은 2016년 하반기 편입한 삼성전자, SK하이닉스가 빛을 발하면서 산뜻하게 출발. 결국 마의 코스피 2500에 도달했다.

하지만 북핵 위기 속에서 트럼프의 막말 퍼레이드로 인해서 조정을 받게 되고, 이어지는 삼성전자의 3/4분기 실적 부진 및 애플의 아이폰 성능 다운, 영하에서 아이폰 배터리 사망 등의 문제로 인해 IT업종 전반의 상승세가 둔화.

결국 4/4분기 이 후 셀트리온의 코스피 이전 상장 및 11월 정부의 코스닥 지원 발표에 힘입어 코스닥 랠리가 펼쳐진다.

<2007-2017년 연간 투자수익률 결산 내역>

2011년 차화정 랠리 이 후 우하향하던 연평균 수익률이 드디어 15%로 반등하는데 성공

<2007-2017년 코스피 대비 연간 초과수익률 결산 내역>

물론 반도체의 장기 전망은 아주 밝고 반도체는 앞으로도 주도주로 자리잡을 것이다. 하지만 단기적인 부침은 여전할 것이고 지속적인 위험관리만이 보다 나은 미래를 보장할 것이다.

민주당 대통령임기 2년차. 인플레이션. 금리 상승.

냄새가 난다. 2018년 강세장의 냄새가.....

1,2 월달 상품 프로모션 이 후 정신없이 지내온지라 조금은 늦은 연말 결산을 올리게 되었다. 2015년이 충분히 다사다난했다고 생각했던 나의 생각은 엄청난 착각이었다는 것을 깨달으며 말이다.

<2016년 연간 수익률 집계>

브렉시트, 샐럭시 노트 7 폭발, 박근혜-최순실 게이트에 이어 트럼프 당선까지 정말로 수익이 나면 사고가 터지고 수익이 나면 사고가 터지는 광란의 한 해였다. 왜 병신년이 병신년인지 제대로 깨닫는 계기가 되었다.

다만 하반기에 집중 편입한 SK하이닉스 등 IT 섹터의 성과는 상처입은 2016년 속에 한 줄기 힐링이 되어주었고 2017년을 힘차에 시작할 수 있는 원동력이 되었다.

<2007-2016년 연간 투자수익률 결산 내역>

미국금융위기, 유럽재정위기 같은 글로벌 위기 상황이 아닌데 연간 투자수익률이 마이너스로 클로징하는 해가 있을줄은 미처 예상하지 못했다. 그 만큼 2016년이 치열하고 또 상식이 무너지는 한 해였다는 의미일지도 모른다. 

<2007-2016년 코스피 대비 연간 초과수익률 결산 내역>

금융 위기 상황이 아닌데도 코스피 지수에 미달하는 사태를 맞을 수 있다는 것을 깨닫는 한 해였고, 이를 계기로 돌발 상황 시 위험관리 원칙을 좀 더 강화하게 되었다. 탄핵 심판, 중국이나 미국의 극단적 대립 등 돌발 상황이 발생한다면 이 원칙을 테스트해보려 한다. 자금력이 받쳐주면 선물 등 다양한 헤징 수단을 쓸 수 있을텐데 변동성 헤지 밖에 못한다는게 솔직히 안타깝다.

2017년은 개인적으로 강세장을 예상한다. 하지만 그 길은 결코 꽃길이 아닐 것이다. 철저한 위험관리로 대세 상승이 올 때까지 살아남는 것. 그것이 현명한 투자자의 길이 아닐까 한다.

정말 다사다난했던 2015년이 지나고 2016년 병신년을 맞이하여 2007년에서 올 해까지 투자 히스토리들을 복기해보며 새로운 마음으로 2016년을 맞이하려 한다.

(2013년 이전 자료들은 자료 정리가 제대로 되어있지 않아서 생략) 

<2013년 연간 투자수익률 집계>

차화정 열풍이 지난 후 정말 먹을 것 없던 시장에서 나름 분투했지만 당시로서는 만족스럽지 못한 결과였다. 물론 당시로서는 앞으로 얼마나 더 연 평균수익률이 낮아질지 까지는 예상하지 못하였지만 말이다.

<2014년 연간 수익률 집계(최종 2.43%로 마무리)>

당시 고객 계좌에서 상당한 수익을 냈던 코웨이, LG이노텍32CB, SK하이닉스, KCC를 정작 내 계좌에 담지 못했으니.... 되는 종목 몇개를 담느냐 못담느냐 그리고 자금을 충분히 분산할 정도의 포트 규모가 얼마나 중요한가를 절실하게 깨달았다. 시장은 큰 돈이 결국 작은 돈을 먹는데 그 큰 돈은 고객 계좌였고 작은 돈은 내 계좌였다는게 함정.

<2015년 연간 수익률 집계>

초반에 코스닥 중소형주의 열풍 속에 괜찮은 스타트로 출발하였으나 중국의 위안화 평가 절하, 시장에서 9월로 예측되었던 미국 금리인상 지연으로 인해 수익률이 저하되면서 마무리 되었다. 코스닥 중소형주의 흐름이 꺽이면서 편입한 대형주들이 미국금리인상 지연으로 인해 타격을 입었지만 대주주에 대한 양도세 기준 강화+배당으로 인한 금융소득종합과세 회피+각 금융사 연말 결산으로 인한 윈도우드레싱 등으로 인해 12월 수익률을 회복시키지 못한 것이 패인.

물론 그보다 더 큰 패인은 역시 고객 계좌에 담아 괜찮은 수익률을 낸 서울옥션, OCI머티리얼즈 중에서 서울옥션에 투자하지 못한 것. 2014년과 똑같은 실수를 하게 된 것은 여전히 부족한 자본력 때문일까, 나름 노력해서 선정한 종목에 대한 자신감 부족일까? 한번 진지하게 생각해볼 필요가 있다.

<2007-2015년 연간 투자수익률 결산 내역>

대학교 시절 투자를 처음 시작할 때 누군가 15년 동안 투자해서 연평균 수익률 15% 가 넘으면 그 사람은 실력이 있는 거라고 했다. 하지만 겨우 9년이 지난 지금 연평균 수익률에 하락세를 보고 있노라면 그 말이 조금은 두려워진다. 물론 저성장과 장기간 이어진 침체장이 있었던게 사실이다. 하지만 변명을 늘어놓는 것은 내 체질에 맞지 않다.

<2007-2015년 코스피 대비 연간 초과수익률 결산 내역>

2008년 서브프라임 모기지 사태 당시와 2011-2012년 유럽 재정위기 당시를 제외하고 지수보다는 나은 성과를 냈다. 하지만 위기 상황에 대한 대처 능력, 그리고 위기를 기회로 활용할 준비는 항상 해두어야 할 것이다. 만일 저 때 투자 손실이 아닌 이익을 냈다면 지금 스스로에게 조금은 더 자부심을 가질 수 있었겠지.

당장의 투자성과에 신경쓰지 않고 묵묵히 걸어나갈 것이다. 그 끝이 무엇인지는 아직 알 수 없다. 하지만 최소한 지금보다는 나은 그런 모습이면 그것으로 만족해야겠지.