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“코스피가 이럴 리 없다” 인버스 베팅한 개미 손실 눈덩이 [이런국장 저런주식] | 서울경제

최근 코스피 3000 시대가 열리면서 '국장 탈출이 지능순'을 외치던 일부 투자자들은 크게 당황하고 있으며 그들 중 일부는 현시점에서 비이성적인 인버스 투자까지 자행하며 손실을 보고 있다.

인버스ETF 베팅한 똑똑 개미들...'허니문 랠리' 붕괴 대비해 3000억 순매수 < 금융·증권일반 < 금융·증권 < 기사본문 - 데일리한국

2025년 6월 13일 금요일 상승 추세 중 나온 단 하나의 음봉을 보고 이런 기사가 올라오는 거 보면 코스피의 상승세가 불편한 사람들이 많다는 것을 알 수 있다. 모든 사람이 노력의 대가를 받거나, 모든 사람이 부자가 되는 것은 '사실상 공산주의'이고, 그 어떤 일이 벌어지든 누군가는 '손실'을 보게되고, 누군가는 '기분이 안 좋아지'고, 누군가는 '벼락거지'가 될 수 밖에 없다. 그것이 부정할 수 없는 세상의 이치이기 때문이다.

홍콩·싱가포르 ‘숏쟁이’들 에코프로 때문에 줄퇴사... 그래도 계속친다, 공매도 - 조선비즈

이러한 '세상의 이치'는 2023년 4월 에코프로 급등 당시 가장 극명하게 드러난 바 있고 과거, 현재는 물론이고 미래도 그럴 것이다. 다만 이번 시장에는 그게 어떤 사람들인지 좀 더 확실해졌다. 바로 '상법개정안이 뭔지 모르거나, 상법개정안을 반대하거나, 그 중요성을 부정하는 사람들'이 그들이다.

하지만 그들이 아무리 그렇다고 해도 '내가 아니면 그만'이다. 그럼 지금부터 '내가 아니면 그만'이기 위해 '상법개정안 잔혹사와 잃어버린 13년'에 대한 이야기를 들어보자.

국민참여입법센터

박근혜 정부 법무부는 경제민주화 정책의 일환으로 2013년 7월 17일 감사위원 분리선출, 집중투표제 의무화, 집행임원 의무화, 다중대표소송제 도입 등을 골자로 하는 상법개정안을 입법 예고.

"상법개정안 신중 검토…의견 청취해 추진" | | KTV 국민방송

새누리 “상법개정안 좀더 논의” 민주 “대통령, 대기업에 사실상 항복”

이는 당시 박근혜 대통령의 대선공약으로 추진되는 정책이었으나 당시 박근혜 정부는 재계의 반발을 구실로 이를 이행하지 않았다.

“정권 초기부터 재벌들 반박과 로비에 밀려 방향을 잃어선 안 돼” < 경제일반 < 경제 < 기사본문 - 위클리서울

민주 "상법개정은 朴공약, 재벌논리 굴복 안돼" - 노컷뉴스

당시 경실련, 참여연대와 민주당은 이를 비판하였으나 경제민주화 공약 자체를 폐기하던 당시 박근혜 정부가 상법개정안 폐기를 강행하면서 '상법개정안 잔혹사'가 시작된다. 그리고 박근혜 정부 때를 시작으로 본격적인 박스피 시대가 열렸다. 하지만 당시에는 그 누구도 이것이 한국 증시의  '잃어버린 13년'의 시작일 꺼라는 생각을 하지 못했다.

文 정부 '재벌개혁 핵심' 상법 개정.. 현실은 '산 넘어 산'

상법 개정안 다시 불지핀 文 : 네이트 뉴스

시간이 흘러 2016년 박근혜 정부가 국정농단 사태로 막을 내리고, 들어선 문재인 정부는 집권 2년차인 2018년 1월 다시 주주권익 강화를 위한 다중대표소송제 도입과 집중투표제 의무화, 감사위원 분리선출 등을 골자로 한 상법개정안을 추진했다.

국회 법사위, 상법 개정 논의 또 ‘불발’…1년6개월 표류중

상법 '3%룰' 후퇴, 여당에서도 "박근혜 법안보다 못해" 비판 - 오마이뉴스

하지만 바른미래당 오신환, 채이배 의원의 노력에도 불구하고 당시 법사위를 장악한 자유한국당(현 국민의 힘)에 의해 상법 개정안은 안건상정조차 되지 못했다. 당시 자유 한국당과 민주당은 2023년 11월 여·야·정 상설협의체에서 상법 개정안 처리에 노력한다고 합의했음에도 불구하고 명분없이 이를 뒤집었으며, 재계의 요구대로 대주주·특수관계인 의결권을 '합산 3%'가 아닌 '개별 3%'로 완화된 상태로 통과되고 만다.

박근혜 정부 당시 법안보다도 못하다는 혹평이 나올 정도로 누더기가 된 문정부의 상법개정안 속에서 한국 증시의  '잃어버린 13년'은 점점 깊어져만 갔다.

윤 대통령 "소액주주 이익 위해 상법 개정 검토"

이 후 집권한 윤석열 정부는 2024년 1월 소액주주의 이익을 위한 상법개정을 검토하겠다고 발표했고 이번에는 과연 '잃어버린 13년'을 탈출할 수 있을지 기대가 모이고 있었다.

"상법개정 부작용 커" … 정부 첫 공식 반대 - 세이프타임즈

[격동의 자본시장]②13년만의 '상법 개정' 실패

한덕수, ‘이사의 주주 충실 의무’ 상법 개정안 결국 ‘거부권’ - 경향신문

하지만 상법개정안 통과를 위해 대통령 측근인 실세 금감원장까지 나섰음에도 불구하고 윤석열 정부는 상법개정안 반대를 공식화 했고, 계엄사태 중 재임한 한덕수 권한대행은 대선을 앞두고 적지않은 투자자들의 표심이 달린 상황에서도 민주당이 발의한 상법개정안에 거부권까지 행사한다. 흔히들 정치인이 표를 위해 무슨 일이든 한다고 하지만 상법개정안 만큼은 정권을 내줘도 막아야 하는 것이고 포뮬리즘의 대상 조차도 될 수 없었던 것이다. 

이재명 "상법개정안, 취임 2∼3주 안에 처리…보완해서 더 세게" | 연합뉴스

이러한 다수 투자자들의 여론을 반영하여 새 정부는 취엄하자마자 상법개정안을 적극 추진하고 있으며 이를 원안대로 최종 관철시킨다면 드디어 '잃어버린 13년'의 악순환이 끊어질 것이다.

그렇다면 상법 개정안이 어떻게해서 코스피를 재평가시키는지 알아보자.

기업의 주가가 오르려면 기업가치가 상승해야 하고 따라서 ROE가 올라가야 한다.

ROE=당기순이익/순자산

따라서 당기순이익이 UP, 순자산이 DOWN=> ROE UP

당기순이익이 충분히 나는 기업은 주가가 오르는게 맞다. 하지만 최근까지 국내 시장은 '국장 탈출은 지능순'이라는 말이 나올 정도로 기업의 이익이 늘어도 주가가 못따라왔다. 왜일까? 바로 오너들의 승계 및 경영권 유지 등 부적절한 이유로 기업의 순자산이 증가했고, 이에 따라 ROE가 떨어지면서 구조적으로 저평가 상태가 유지되었기 때문이다.

이는 2013년 국내 증시의 '잃어버린 13년'이 시작된 이 후 시작된 코스피 PBR과 ROE의 우하향으로 드러났고, 상법개정안이야 말로 이러한 구조적 저평가를 개선시키는 시발점이 될 것이다. 2025년 6월 20일 현재 코스피는 3000을 넘어섰지만 2025년 6월 19일 기준 PBR은 아직 1.0배에 불과하다.

이재명 "내란사범·주가조작 엄중 처벌…상법 고치면 코스피 4000도 가뿐" - 아시아경제

2013년 이 후 '잃어버린 13년' 이전의 2004-2012년 평균 PBR 1.36배를 기준으로 목표 지수를 가늠해보면 목표  코스피 지수 추정치는 약 4000선이고 이는 이재명 대통령이 2025년 5월 29일 언급한 코스피 지수 4000과 거의 비슷한 수치이다.

신흥국보다 저평가된 코스피… 'PER·PBR' 지난해보다 낮아

대통령실, 코스피 3000 돌파에 “실질적 성과로 5000시대 열겠다” < 대통령실 < 정치경제 < 기사본문 - 굿모닝경제

거버넌스포럼 "상법 개정하면 이재명 외친 '코스피 5000' 간다" - 뉴스1

2025년 5월 당시 주요 시장의 PBR은 선진국(3.5배), 신흥국(1.8배)이었다. 코스피의 현재 PBR 1.0배는 미국(4.8배), 인도(4.0배), 대만(2.6배), 일본(1.5배) 등 주요국과 비교해도 차이가 크고, 신흥국 증시의 평균 PBR 1.8배를 적용하면 목표 코스피 지수는  5400에 달한다. 이는 재벌의 지배구조 개선을 주장하는 '거버넌스 포럼'과 최근 대통령실이 언급한 코스피 5000 선과 유사한 수치이다.

'ETF 4천100만원 매수'…이재명 "국장 복귀는 지능순으로" < 채권/외환 < 기사본문 - 연합인포맥스

문재인 대통령 생애 첫 펀드 가입기, 필승코리아 펀드 「소재 부품 장비 산업 응원」 > 대한민국 청와대

이명박 대통령, 실제 펀드 가입

노 대통령, 주식형 펀드 8천만원 투자

[MT컬럼] 투자자 DJ의 "대박경험"

또한 이재명 대통령은 후보시절 지수 ETF를 통해 사재를 투자했음을 밝혔다. 과거 김대중 전 대통령은 1998년 2월 '경제살리기 주식1호' 펀드를 통해 국내 주식시장에 사재를 투자했으며, 이 후 노무현 전 대통령은 2005년 7월 22일, 이명박 전 대통령은 2008년 11월, 문재인 전 대통령 역시 2019년 8월 27일 국내 주식형 펀드에 사재를 투자했다. 그리고 역대 대통령들이 사재를 투자한 시기는 대부분 투자의 적기였다.

반짝 유행 아니었네…文도 돈 넣은 그 펀드 수익률 대박 | 한국경제

MB 직접 가입했던 펀드, 4년 수익률 보니 - 머니투데이

노대통령 9천4백만원 순증…펀드 수익률 36%

특히 당시 문 전 대통령이 투자한 소부장 펀드는 정권이 바뀌고 시간이 지났음에도 불구하고 지수를 크게 뛰어넘는 우수한 수익률을 기록하며 크게 성장했다. 그 외에 김대중, 노무현,  이명박 전 대통령의 투자 역시 모두 성공했다는 점에서 이번 이재명 대통령의 사재 투자 역시 시장에 긍정적인 신호 아닐까 싶다.

상법개정안이 통과되고 시행되는데는 아직 남은 시간과 절차들이 있고, 이를 저지하기 위한 시도들 역시 절대 끊이지 않을 것이다. 하지만 상법개정안에 대한 다수 투자자와 국민의 관심과 지지가 있다면  '잃어버린 13년'을 끝내고 코스피 4000을 넘어 '국장 투자가 지능 순'인 시대를 열 수 있을 것이다.

2024년 12월 3일 발발한 계엄 사태 이 후 약 6개월 간의 혼란이 표면상 일단락 된 것으로 보인다. 하지만 여전히 계엄과 탄핵 이 후 벌어진 일련의 사태들은 새정부가 출범했음에도 불구하고 여전히 마무리 되지 않고 있으며, 일상을 진정으로 회복하는데는 더 많은 시간이 걸릴 것이다. 다만 앞으로 유사한 케이스가 다시 발발할 경우를 대비하고, 투자원칙의 업데이트를 위해 그 당시 계좌 상황을 짦은 기록으로 남기려 한다.

(*본 자료의 데이터는 최초집계 당시 일관성 유지를 위해 국내 주식 거래가 이루어지는 위탁계좌만 포함되었으며, 시장이 하락할 때 현금비중을 단계적으로 늘려서 CMA 계좌로 이체하여 손실을 감소시킨 것 역시 반영되지 않았다. 그로 인해 수익은 과소평가, 손실은 과대평가 되지만 위험관리 원칙을 타이트하게 가져가고 보수적인 수치를 반영하기 위해 이를 수정하지 않았다.)

<  12.3 계엄 사태 이 후 최대 손실폭 -54.7%( 20241204~20250409)>

<12.3 계엄 후 손실 전량 리커버 ( 20241204~20250523)>

일부 정치인들의 우유부단함과 잘못된 판단으로 조속히 마무리 되었어야 할 계엄 사태는 조기에 종결되지 못하고 있었다. 그리고 그 결과는 약 6개월 동안의 극심한 시장 변동성으로 이어졌고, 다수 투자자들이 큰 타격을 받고 말았다.

<2025년 4월 초 탄핵안 확정 이 후 반등장  ( 20240410~20250523)>

하지만 산이 높으면 골이 깊고, 골이 깊으면 산이 높은 법이다. 2025년 4월 초 윤석열 대통령 탄핵이 최종 확정되면서 시장은 1달만에 급반등하였고 계엄 이 후 5개월간 입은 손실이 회복되는 기간은 1개월에 불과했다. 이 시기에 시장에 남아있거나 추가로 자금을 투자한 투자자들 중 대부분은 '계엄의 골짜기'를 넘기고 손실을 회복하는데 성공했을 것이다. 반면 4월 이전 시장을 떠난 투자자들은 손실만 보았고, 그리고 해당 기간에 투자를 줄이고 자금을 인출한 투자자들은 아직도 손실을 보고 있을 가능성이 크다.

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 윤석열 대통령 탄핵소추안 통과 이 후 시장 대응

사실 2016년 말 박근혜 탄핵 당시와 그리 다르지 않은 이벤트였고 처음부터 충분히 대응 가능한 이슈였다. 그리고 이런 상식을 믿고 시장에 끝까지 남거나 추가로 투자한 투자자들에게는 이 역시 또하나의 좋은 기회였다. 일부 정치인들의 우유부단함과 잘못된 판단으로 사태가 진정되는데 많은 시간이 걸렸다는 점은 안타까운 일이지만, 이제라도 진정으로 일상이 회복되고, 한국 증시와 한국 사회 역시 정상화 되었으면 한다.

🙊 원숭이도 이긴다는 시장, 진짜야?

2024년 11월 Pre-IPO 라운드에서 엔트리 당시 분위기는 부정적. 2025년 상반기 IPO라는 주간사의 코멘트도 보다 보수적으로 해석. 충분히 경쟁력 있는 제품과 브랜드 그리고 매출 실적 등이 있었지만 트럼프 당선 직후에 대한 불안감이 퍼져있던 상황.

화장품 뷰티 전문 미디어 코스인코리아닷컴

'관세 압박'에도 화장품株 강세…에이피알 29% 상승[핫종목]

하지만 과거 트럼프 1기 당시 중국산 화장품에 고율의 관세가 부과되면서 한국산 화장품이 대체재로서 미국 시장에서 점유율을 빠르게 확대했던 전례가 있었으며, 2025년 2월 트럼프 행정부가 상호관세를 부과하면서 상황이 달라지기 시작함. 

K-뷰티' 인기가 아시아를 넘어 유럽 등 서구권까지 확대되고 있고, 미국 시장에서도 초저가 중국산 화장품의 관세 부담이 크게 늘면서 가격 경쟁력 면에서 상대적 우위를 점하게 된 것. 그리고 2025년 4월 대중국 화장품 수출은 2021년 12월 이후 처음으로 2개월 연속 증가세를 기록하면서, 중국 시장에서도 조금씩 입지를 회복 중. 

https://m.joseilbo.com/news/view.htm?newsid=543555

또한  2025년 5월 20일 스킨부스터와 필러를 생산하는 바이오비쥬가 상장 첫날 급등하면서 투자심리가 개선되고 있음. 바이오비쥬가 미용이라는 보다 큰 틀에서 달바글로벌과 유사한 BM을 가진 것을 감안하면 이는 상당히 고무적인 상황.

올 해 첫 엑시트가 작년 마지막 투자인 지금의 상황은  2024년 작년 말 이 후 계엄사태와 미중 무역분쟁의 불확실성 속에서 투자건들의 엑시트가 지연되었던 과거 시장의 분위기가 바뀌고 있다는 의미일 수 있음. 그리고 바로 지금같은 불경기에 들어간 투자들이 대부분 좋은 조건, 그리고 긍정적인 성과로 돌아왔다는 팩트는 이번에도 역시 반복되고 있음.

2025년 3월 러시아-우크라이나 전쟁의 종전 기대감이 커지며 러시아 증시도 상승세를 이어감.

그 흐름을 반영하듯, 한동안 운용이 중단되었던 러시아 펀드들도 다시 수익을 내기 시작.

대표적으로 키움러시아익스플로러 펀드는 3년 수익률이 무려 +196.21%를 기록

반면, 같은 러시아 증시에 투자한 ETF 투자자들은 청산 절차에 들어가면서 강제로 손실을 확정당하고 벼락거지가 됨.

이 사례는 우리에게 몇 가지를 시사한다.

• **직접투자(ETF)**가 정답이 아닐 수 있다.

• 때론 **간접투자(펀드)**가 구조적으로 더 유리할 수 있다.

• 무엇보다 투자 방식의 분산은 선택이 아닌 필수이다.

위험은 늘 예기치 않게 찾아오지만, 대응은 미리 준비할 수 있다.

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<2024년 연간 수익률 집계(일간 및 월간)>

(일간기준 +67.29%, 월간 기준 +31.79%)

(매년 일단위 연간 수익률을 기준으로 집계해오고 있지만 보수적인 수치를 반영하기 위해 2022년 (일단위 (+38%), 월단위 (+15.32%)) 과 올 해 2024년 (일간기준 +67.29%, 월간 기준 +31.79%)) 은 월단위 수익률을 기준으로 집계)

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 2023년을 마치며

(참고: 2022년을 마치며  BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 2022년을 마치며 (tistory.com)

2021년을 마치며   https://bwithu.tistory.com/590

2020년을 마치며 BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 2020년을 마치며 (tistory.com)

2019년을 마치며 BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 2019년을 마치며 (tistory.com)

2018년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/559

2017년을 마치며 http://bwithu.tistory.com/552

2016년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/546

2015년을 마치며 https://bwithu.tistory.com/529  )

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 러-우 전쟁 전망 및 시나리오

러-우 전쟁으로 시작한 2024년은 젤렌스키가 대선을 연기하고 2024년 내 상반기 휴전이 이루어지지 않으면서 심상치 않게 시작되었다. 그리고 미국 내 반대여론과 경제적 부담에도 불구하고 젤렌스키를 열심히 지원해준 바이든은 바로 그 젤렌스키 때문에 트럼프에게 정권을 내주고 말았다.

금리 인하가 만병통치약?…침체땐 안먹힌다 | 한국경제

[피봇의 역설] 금리 인하 뒤 위기 왔다…"건전성 관리 계속해야" : 네이트 뉴스

2023년에 이어 2024년에도 역시 사람들을 혹세무민하던 '금리인하 만능론'은 연말이 되자 신기루처럼 사라졌지만  '금리인하 만능론'을 주장한 그 누구도 비판받지 않고 있다. 지연된 정의가 정의가 아니듯, 지연된 금리인하는 시장에 독이라는 팩트는 또다시 승리했고 팩트를 부정하던 돈들은 트럼프에 의해 대가를 지불할 것이다. 언제나 그랬듯이.

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: HD현대일렉트릭 이익실현 (+64.41%) (20240805 시초가)

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 제룡전기 이익실현 +42.40% (20240731 시초가)

올 해 2024년의 수익률을 끌어올린 업종은 HD현대일렉트릭을 필두로 한 변압기와 전선 업종이었으며 이는 해당 분야에 대한 보다 적극적인 커버와 리서치의 결과물이었다.

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: HD현대일렉트릭 정리 및 분석(20230723)

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 변압기 수요 폭발 시대(1)

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 변압기 수요 폭발 시대(2)

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 변압기 수요 폭발 시대(3)

해당 업종은 2023년부터 이미 커버해온 업종이었으며, 2024년 더욱 더 자세한 자료를 업데이트를 하게 되었다. 당장 수익률이 어떻든지 꾸준한 리서치와 업데이트만이 투자의 왕도임이 작년 투자 성과로 드러났고, 2025년에도 역시 그러할 것이다.

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 2023년을 마치며

한 달 지난 尹계엄…韓 증시 여전히 혹한기 | 이코노믹데일리

2023년 끝자락 근거없는 공매도 규제가 연간 수익률에 악영향을 미쳤듯이, 2024년 끝자락에 뜻하지 않은 계엄사태가 벌어지면서 연간 수익률에 부정적인 영향을 미쳤다. 대통령 측은 탄색심판을 지연시키려 하고 있고, 야당은 조기에 국무위원 전원을 탄핵하지 않는 삽질을 하면서 사태 해결이 지연되고 있다.

BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자 :: 윤석열 대통령 탄핵소추안 통과 이 후 시장 대응

헌재가 2025년  2-4월 중 탄핵심판을 하기 전까지 혼란스러운 시장이 이어질 전망이나 준비된 투자자들에게는 투자기회가 될 수 있다고 본다.

<2007년에서 현재까지 누적 수익률(원금 100% 기준)>

2023년 말 비이성적 공매도 규제와 2024년 계엄 사태 등 험난한 시장속에서도 누적 투자수익률은 우상향 했지만 올해도 위험관리원칙을 업데이트는 고민거리로 남았다.

(*본 자료의 데이터는 최초집계 당시 일관성 유지를 위해 국내 주식 거래가 이루어지는 위탁계좌만 포함되었으며, 시장이 하락할 때 현금비중을 단계적으로 늘려서 CMA 계좌로 이체하여 손실을 감소시킨 것 역시 반영되지 않았다. 그로 인해 수익률이 일부 과소평가 되지만 위험관리 원칙을 타이트하게 가져가고 보수적인 수치를 반영하기 위해 이를 수정하지 않았다.)

이복현 공매도 전면 금지, 낯부끄러운 일…내년엔 거래 재개 | 한국경제

공매도 금지는 '국가적으로 낯부끄러운 일'이라는 것이 결국 만천하에 드러났다. 팩트가 드러났음에도 불구하고 스스로를 되돌아보는 사람은 보이지 않는다. 반성하지 않는 과오는 되풀이 되고, 그들은 결국 발전하지 못할 것이다. 언제든 3류 유튜버들에 선동하면 이런 무가치하고 불필요한 일을 논하는 사람들은 또다시 나타날 것이고 그들은 어리석음의 대가를 지불할 것이다. 호모 사피엔스는 '생각하는 사람'이라고들 하는데, '생각하지 않는 사람'을 사람이라고 부를 수 있을지부터 의문이다.

<2007-2024년 연간 투자수익률 결산 내역>

연말 계엄사태로 연말에 큰 타격을 받았음에도 코스피 지수를 이겼다는 점은 그나마 다행이다. 하지만 연말 계엄사태는 수익을 아무리 많이 내도 리스크 관리에 실패하면 한순간에 무너진다는 진리를 다시한번 상기시켰다.

<2007년부터 현재까지 연간 수익률 및 연평균 수익률 추이>

투자 수익률은 개선되었으나 트럼프의 당선으로 인해 인플레이션 리스크가 올라가고 동시에 금융비용도 올라가고 있다. 투자 기회가 보이는 것은 사실이지만 금융비용과 위험을 감수하며 레버리지를 사용할 시기인지 좀 더 진지한 고민이 필요할 것 같다.

<2015년 이 후 일간 및 월간 계좌 MDD 데이터>

<VKOSPI 지수 (200901-202501)>

전반적인 시장 변동성은 작년보다 올라갔지만 일간 MDD는 떨어졌지만 월간 MDD는 상승했다. 2018년 -24%의 투자손실을 입은 적이 있는지라 작년 트럼프의 부상이 재집권으로 이어질 경우를 우려했다. 하지만 트럼프가 집권하기도 전에 국내 요인으로 변동성이 커지는 것은 전혀 예상하지 못했다. 자연재해에 가까운 코로나 시기를 제외하면 트럼프 1차 집권기 중 변동성이 더 낮았다는 점에서 트럼프 2기가 차라리 더 나을 수 있다고 본다.

<2015년 이 후 KOSPI 월간 MDD(월봉상 저가 기준)>

2024년은 연준의 금리인하를 앞두고 악재의 선반영으로 8월 급락장이 나타나면서 코스피의 월봉상 저가 기준 MDD가 급증했다. 하지만 계좌의 월간 MDD가 개선되었다. 위험관리 원칙에 대한 고민들이 효과를 보인 것 같아서 다행이다. 올해도 작년의 사례들을 거울삼아 위험관리 원칙을 업데이트 하여 이미 시작된 트럼프 시대에 대응할 것이다.

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