켄 피셔의 포트폴리오 전략: 7대 선거 해의 중국 주식 (Seven Election Year Chinese Stocks) - 2012.3.22

7 대 선거해의 중국 주식(Seven Election Year Chinese Stocks)

이 기사는 2012.4.9자 Forbes紙에 실림

 

전년도는 중국주식에 있어 우울한 한 해였다. 블루칩으로 구성된 FTSE/Xinhua China 25 Index는 18%가까이 떨어졌었다. 이 지표는 올해 벌써7.9% 상승했으며, 중국주식은 2012년도에 빛을 발할 것이다.

 

독자들이 기억할지 모르겠지만, 일년 전 나는 그리 긍정적이지 않았다.  하지만 지금은 그렇다.  (행운을 위한) 중국의 모든게 맞아떨어지고 있다.  중국은 주식시장의 예측가들을 종종 당혹스럽게한다.  왜냐하면 과거 수십년동안 매년 (이머징 마켓을 포함한) 다른 글로벌 인덱스와 현저한 차이를 보이는 경향이 있기 때문이다.  운에 맡겨야 한다.

 

그럼에도 불구하고, 내 생각엔 내가 중국 주식시장의 흐름을 예측할 수 있는 멋진 방법을 찾았다고 생각한다.  중국의 주식시장은 정치와 불가분의 관계이다.  중국의 강력한 공산당 대표는 매 5년마다 치뤄지는 선거 2년 전에 여러 가지 방법을 통해 경기(따라서 주식도)를 둔화시키는 문화적 역사가 있다.  그리고 선거가 다가옴에 따라 경기를 빠르게 활성화시킨다.

 

과거 20년간 중국의 전국인민대표자대회 (또는 선거) 전에 GDP성장은 상대적으로 가장 약했었다.  미사여구에도 불구하고, 선거해(2012) 및 익년동안 성장은 가속화된다.  그래서 중국은 경기진작을 위한 준비를 하고 있으며, 파급효과는 주식으로 이어질 것이다.

 

중국은 실제 민주주의가 아니라는 것을 명심해야 한다.  내부 경쟁이 있는 조작된 단일당 체제이다.  위로부터 통제가 된다.  "선거"는 상당부분 보여주기 위함이다.

 

2010년과 2011년도엔 통화팽창이 붕괴되었고, 재정활성화가 수그러들고, 세금이 높게 유지되었으며, 중국의 성장률이 더뎌졌다.  겁나는 하지만 사실이 아닌 주택초과공급에 대한 소문이 정부 내에서 새나왔다.

 

하지만, 지난 가을 중국은 소득세를 내리고 간소화 하였다.  결과적으로 소득세 납부대상자의 2/3이상이 대상에서 제외될 것으로 나는 추정한다.  

 

또 다른 경기진작 수단으로는 중국의 바젤III 은행 규정 도입의 지연이 있다.  2012년도 이후까지 시행되지 않으며, 12월에 지급준비율을 0.5% 내렸다.  중국은 또한 은행의 부실채권 인식을 지연하는 것을 허용하기까지 했다.

 

이뿐만이 아니다.  11월 중국은 에너지 생산세를 낮췄다.  아울러 처음으로 지방채발행을 허용했다.  그리고 주거부동산에 대해 걱정하는 사람들을 위해 중국은 2012년도에 적정가격에 7백만호를 공급하고 2015년도까지 추가로 3천6백만호를 공급할 것이다.  그렇기에 중국의 통화공급이 늘어나고 주식시장이 오르는 것을 편히 앉아 잘 지켜보자.  여기에 미국시장에서 거래되고 있는 추천주 목록이 있다.

 

40%의 시장 점유율을 갖고 있는 China Life Insurance Company(LFC, 41)는 개인, 기업 및 단체보험, 연금 및 자산관리를 제공한다.  이 회사는 훌륭한 직접 영업조직을 가지고 있으며 주요 대상고객은 늘어나고 있는 중산층이다.  이 주식은 나의 2012년도 예상이익의 15배에 거래되고 있다.

 

China Telecom (CHA, 59)은 브로드밴드 서비스업계의 리더이며 1억7천만 가입자가 있다-64%의 자국내 시장점유율.  3위의 모바일서비스 회사이며 1억1100만 3G 무선가입자가 있다.  주가가 싸다.  매수하라.

 

추가로 당신의 핸드폰을 충전하면서 심천 지방의 BYD (BYDDY, 6)를 포트폴리오에 편입할 수 있는데, 이 회사는 충전지로 시작하여 현재 전세계의 절반 이상의 핸드폰 배터리를 생산한다.  배터리 생산과 더불어 BYD는 중국의 6번째로 큰 자동차 제조사며, 매년 70만대 이상을 생산하는데, 중국의 가장 인기있는 소형차 F3이다.

 

Yanzhou Coal Mining (YZC, 22)는 화력발전소 및 제철용광로를 위한 복합적인 석탄공급원의 선두주자이다.  주가는 아주 싼데, 내 2012년 예상 순이익의 8배에 거래되고 있다.  나는 Huaneng Power International (HNP, 24)도 매우 좋아하는데, 자체발전 전기를 공급하는 중국의 가장 큰 회사중 하나이며 18개 지역에 공급한다.  중국의 전기수요는 두자리수로 증가하고 있다.  이 주식은 내 2012년도 예상이익의 10배에 거래되고 있다.

 

Aluminum Corporation of China (ACH, 13)는 중국의 가장 크며 낮은 원가로 (알루미늄을) 생산하는 회사이다.  이 주식은 나의 2012년도 예상 매출의 30%에 거래되며, 내 2013년도 예상이익의 8배에 거래되고 있다.

 

중국의 가장 큰 석유 및 천연가스 생산자인 PetroChina(PTR, 148)는 에너지 및 안보 자립에 우선순위를 두는 중국 공산당의 수혜를 입는다.  중국은 세계에서 가장 큰 세일(shale)가스전을 가지고 있는데, 시추하는데 있어 규제가 심하지 않다.  3.4%나 배당을 주며 나의 2012년도 예상이익의 12배에 거래되고 있다.

출처: Forbes

[출처] 켄 피셔의 포트폴리오 전략: 7대 선거 해의 중국 주식 (Seven Election Year Chinese Stocks) - 2012.3.22 (보수적인 투자자는 마음이 편하다) |작성자 호기심맨