BwithU의 재미있는 대체투자 & 금융투자

[IPO] 에이텀, 내달 상장..."국가대표 트랜스 기업 도약" (asiatime.co.kr)

2016년 설립된 트랜스 제조 기업. 트랜스는 전원공급장치의 전기에너지 전환 역할을 하는 부품으로 스마트폰 충전기와 TV, 전기자동차 및 전기자동차 충전기 등에 필수적으로 사용됨.

에이텀은 직접 개발하여 특허 등록한 평판형 트랜스로 기존 권선형 트랜스 대비 생산 수율과 불량율을 크게 개선. 평판형 트랜스는 전통 방법으로 구리(와이어)를 감는 권선 방식의 트랜스 2차 코일을 형태에 맞춰 금형사출하는 몰딩으로 대체한 제품. 권선형 트랜스보다 부피와 무게가 줄었고 공정 자동화도 가능.

향후 전원공급장치 시장이 안정성, 소형화, 에너지 효율, EMI(전자기적 방해) 등에서 고도화가 진행되고 있는 만큼 고효율∙고출력이 가능한 에이텀의 평판형 트랜스에 대한 수요가 증가할 것으로 전망됨.

이에 회사는 기존 휴대용 충전기 및 TV 시장과 더불어 전기자동차와 전기자동차 충전기 시장으로 사업 영역을 확대하고, 지난 2016년 설립한 베트남 법인을 주축으로 글로벌 시장 진출도 가속화할 계획.

에이텀은 독보적인 기술력을 기반으로 설립 초 스마트폰, 태블릿, 노트북 등 휴대용 전자기기의 충전기 트랜스 제조 사업에 매진. 초기에 15W 출력이 대부분이었던 휴대용 전자기기 충전기 시장은 더욱 빠른 충전 속도와 충전기의 소형화에 대한 선호도가 커지며 25W, 45W의 고출력 제품으로 주력 분야가 됨.

이미 한 글로벌 기업의 45W 휴대용 전자기기 충전기에는 에이텀의 트랜스가 독점 공급되고 있으며 오는 2024년 이후에는 65W 및 100W 이상의 고출력 충전기에 대한 수요가 커질 것으로 전망되는 만큼 해당 고출력 트랜스에 대한 제품 개발에도 주력하고 있음.

이에 더해 회사는 휴대용 전자기기 충전기용 트랜스에서 획득한 기술력과 생산 노하우를 기반으로 TV용 트랜스 시장으로 사업 영역을 확대. 특히 향후 출하량이 2023년을 기점으로 연간 약 10%씩 증가할 것으로 전망되는 유기발광다이오드(OLED) 프리미엄 TV 시장이 주요 타깃.

TV 시장의 트렌드는 제품과 베젤 디자인이 점차 얇아지는 형태. 에이텀의 트랜스는 경쟁 제품 대비 크기가 작고, 고출력 환경에서도 안정적인 장점을 바탕으로 시장 진출 3년여 만에 고객사 신규 제품 대상 공급 점유율을 50% 수준까지 끌어올리며 빠르게 성장.

에이텀은 휴대기기 충전기 시장과 TV시장에서의 성과를 바탕으로 전기자동차 분야를 새로운 성장 동력으로 삼을 계획. 전기자동차에 사용되는 트랜스의 2차 코일에 에이텀의 핵심 기술인 몰딩 코일을 적용하면 전기적 안정성을 확보할 수 있다는 판단이다. 특히 고출력 트랜스의 에너지 효율이 증가하고, 소형화와 경량화가 가능한 평판형 트랜스는 향후 전기자동차 시장에서 가치가 더욱 높아질 것으로 기대를 모으고 있음.

현재 회사는 휴대용 충전기 트랜스에서 얻은 노하우를 기반으로 전기자동차에 필요한 △온보드충전기(OBC) 트랜스 △저전압직류변환장치(LDC) 트랜스 △전기자동차용 SPMS 등을 개발 중. 특히 해당 제품들은 국내 대기업과 1년 이상의 협의 과정을 거치며 기존제품 대비 우수성을 인정받고 있고, 납품을 위한 검증 작업을 거쳐 오는 2024년 내로 상품화 한다는 계획.

에이텀 "내년부터 전기차 충전 부문서 매출 발생" - 전자부품 전문 미디어 디일렉 (thelec.kr)

현재 에이텀은 솔루엠 등 통해서 삼성전자 스마트폰 45W 충전기용 평판형 트랜스를 독점 공급 중. 

TV용 트랜스는 LG전자가 주요 고객사. 그리고 내년부터 삼성전자에 TV용 트랜스를 납품할 예정.

전기차 충전기에 사용할 수 있는 △OBC(On Board Charger) 트랜스 △LDC(Low-voltage DC-DC Converter) 트랜스 △SMPS(Switched Mode Power Supply) 트랜스 △전기차 충전기 트랜스 등을 개발 중이고 내년 2024년 상반기 완성차 업체 측에서 제품 업그레이드 시 물량 확보 & 흑자전환 예상.

현재 매출비중은 MLCC유통대리점 매출 약 40%, 스마트 폰 트랜스 및 TV트랜스 매출비중 약 60%. 트랜스 매출비중 우상향.

더벨 - 국내 최고 자본시장(Capital Markets) 미디어 (thebell.co.kr)

공모가 밴드(23,000~30,000 원) 하단 기준 공모 시총 1300억원(주당 23,000 원)으로 예상되었으며 주간사인 하나증권 측은 공모 시총 1100억 선을 내다보았지만, 공모 시총은 962억(주당 18000원)로 밴드 이하로 결정 됨. 기술성 평가에서 A, A 등급을 받았음에도 불구하고 파두 사태 이 후 기술특례상장에 대한 부정적 인식 때문으로 보임.

비상장 단계에서 투자 시기와 투자된 단가는 위와 같으며, 현재 결정된 공모가 보다 더 높은 수준에서 투자된 케이스들도 있음.

상장당일 유통물량은 25.21%(약 243억)이고, 공모주 청약일 2023년 11월 21-22일, 상장 예정일은  2023년 12월 1일.

공모 밴드 하단 미만에서 공모가 결정된 종목들은 대부분 상장 당일 주가 상승이 나타남.(+7%~+210%)

재래식 경제학의 수요공급 논리는 수요>공급=> 가격상승, 수요<공급=>가격하락이라고 말한다.

하지만 어떤 대상이 투자 내지는 투기의 대상이 되는 순간 너무나 당연해보이는 이 논리는 신기루처럼 사라진다.

재래식 경제학자들은 조선 말기 성리학자와 같이 현학적 이론에 집착할 뿐 인간의 본질과 욕망을 제대로 이해하지 못하고 그들에게 동의하는 적지 않은 수의 사람들 역시 그렇기 때문이다. 존 메이나드 케인즈 정도를 제외하고 경제학자 중에서 투자해서 똑바로 돈 벌어본 사람이 얼마 안되는 것은 다 이유가 있다.

이는 가격 상승 기대가 인간의 탐욕을 자극하고, 인간의 탐욕은 그 어떤 시장도 '자산시장'으로 만들기 때문이다.

"문재인 정부 수도권 아파트 공급물량 역대정부 중 최고 수준" | 연합뉴스 (yna.co.kr)

재래식 경제학에서 말하는 '부의 효과' 따위를 믿은 박근혜 정부는 '빚내서 집사라'를 외쳤고, 이 후 아파트는 '사는 곳'이 아닌 '사는 것'이 되었다. 그리고 이 후 문재인 정부가 지역균형개발에 대한 인식 부족과 대규모 민간 분양공급이라는 정책 실패를 저지르면서 '다주택자 성공시대'가 열렸다. 다주택자의 성공신화는 SNS를 타고 전국 방방곡곡으로 퍼져나갔으며, 이 후 적지않은 2030들이 영끌은 새로운 주택 수요가 되었다.

2월 입주 물량, 2012년 이후 2월 물량 중 최저치 - 노컷뉴스 (nocutnews.co.kr)

하지만 오히려 2012년 이 후 최저 공급물량을 앞둔 2022년 1월 현재 서울의 아파트 가격은 하향 안정세로 접어들고 있다. 이번 대선에서 아파트 가격을 폭등시키는 정책을 펴는 정부가 들어오지 않는 한 현 추세가 이어질 가능성이 높다고 본다. 결국 수요공급의 법칙은 현실 경제 문제를 해결하지도, 설명하지도 못한다는 것이 또다시 드러난 것이다.

'공급은 수요를 창출한다' 1승 적립.

올해 코스피 IPO 공모금액 17조원·공모시총 87조원…역대최대 - 매일경제 (mk.co.kr)

이는 주식시장에서도 여지없이 드러난다. 2021년 코스피 시장은 사상 최대 IPO 규모를 기록했지만 시장은 붕괴하지 않았다. 2021년 연 초 이 후 서울 아파트 시장으로 큰 손들이 빠져나가고, 거래대금이 줄어든 것을 감안하면 솔직히 선방한 거 아닌가 싶을 정도다. 지속적인 IPO가 일종에 컨벤션 효과를 일으킨 것이고, 주식투자에 대한 지속적인 관심으로 이어진 것이다.

'공급은 수요를 창출한다' 또다시 1승 적립.

"자금 블랙홀"…LG에너지솔루션 시총 2위 넘본다 (ebn.co.kr)

1월 28일 상장 직 후 시총 4위, 소위 말하는 따상을 기록하면 SK하이닉스를 제치고 시총 2위를 기록하는 초대형 IPO 대어인 LG에너지솔루션이 상장 예정이다. 그리고 LG에너지솔루션을 담기 위한 주요 ETF들과 뮤츄얼 펀드들의 매도로 인해 시장은 크게 조정을 받고 있다. 하지만 주식 시장에서 돈을 벌려는 인간의 의지가 있고, 주식시장이 자산시장이라는 두가지 사실을 믿어보자.

‘역대 최대’ 공모주 청약 LG에너지솔루션, 상장 첫날 ‘따상’ 가나 : 주간동아 (donga.com)

LG에너지솔루션의 상장 및 첫 거래일은 2022년 1월 27일. 기관들의 락업 물량을 제외한 유통 가능물량들은 늦어도 2월 1-2 주 안에 시장에서 소화될 가능성이 크고 이는 증시를 반등 시키는 밑거름이 될 가능성이 크다. 

'공급은 수요를 창출한다' 또다시 1승을 적립할 수 있을 것인가?

'다른 모든 조건이 동일하다'면 아마 그럴 가능성이 높다.

인간은 투자해서 돈을 벌고 싶어하고, 주식시장은 자산시장이니까.